机械行业景气度创新高 二季度有望带50%收益时间：2010-4-16 10:21:49     4月14日，机械行业三家公司的一季度业绩预报吸引了大家的注意力。中联重科预告一季度业绩增长100%-150%；厦工股份此前公告，一季度净利润同比增长10倍以上；以三一重工为主力军的三一集团一季度销售收入同比增长150%以上。
    这些让人瞩目的业绩被业内认为是行业回暖的标志。其中，汽车、工程机械、机床和机械基础件被业界认为是子行业中增速最快的行业。第一创业证券最为看好工程机械子行业，由于工程机械估值偏低，估值的修复将带来高收益。重点股票推荐股本较小、增长潜力较大的公司，如星马汽车、安徽合力和中联重科。
    行业景气度已创历史新高
    今年1-2月份，国内机械行业完成工业产值1.75万亿，同比增长45.5%，增速创近几年来的历史最高水平，行业景气度已创历史新高。第一创业证券分析师表示，机械行业1-2月份的出口产值虽未恢复到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅转正。且自2009年12月份开始，出口产值的单月增速不断上升，这一信息显示机械行业海外需求已经恢复。
    对于投资拉动的快速增长带来的投资“过热”担忧，虽然多家机构都预测二季度CPI和PPI将接近或继续超越2月份的高位水平，但国联证券的行业分析师表示，“这不会影响机械行业整体的回暖趋势。因为国家宏观调控较多关注房地产，而不会影响到对机械行业有较大影响的基建投资。”
    在机械行业中构成较大成本比重的钢铁价格，也是影响行业毛利率的一个重要因素。2010年钢铁价格持续上涨，但江南证券分析师魏萌认为不会导致行业利润率下降，最直接的原因在于去年产能过剩，机械行业的企业在低位建立原材料库存抵御钢材价格波动。第一创业证券分析师郭强则认为，机械行业的收入增加加速导致毛利率受到钢铁价格上涨的影响较小。长城证券认为钢材价格上涨是确定性事件，但建议暂时规避受原材料价格影响较大的低毛利率产品及相关企业。
    估值修复带来50%高收益？
    来源于中国工程机械协会的数据显示，2010年1-2月各机械子行业都取得了较好的增长，其产值增长均达到22%以上，其中工程机械行业增长达51.9%。上述三家已预告一季度业绩的公司即属于工程机械子行业，国联证券的行业分析师表示，三家公司一季度业绩的爆发性增长一方面是因为上年较低的基数，一方面受益于金融危机过后国内固定资产投资的恢复。这三家均是产业的龙头企业，是该行业的白马股，具有长期投资价值。同时，由于09年国内在建项目的完工率只有46%，第一创业证券分析师认为目前投资仍处于快速扩张的状态，国内固定资产投资将保持较快增长从而继续拉动对工程机械的需求。
    随着政府加大对房地产商屯地的打击力度将直接导致房地产开工的上升，今年1-2月的房地产投资增速已经恢复到30%的高位。另一方面，政府主导的投资力度并未减弱，今年中央投资仍有7.4%的增长。加上国家大力推进的区域经济发展规划也是投资增长的主要动力，建筑机械行业将是机械行业中最为受益的一个板块。